Soliditet: vad talet betyder och vad som är rimligt i olika branscher

Soliditet är ett av de mest använda nyckeltalen i svensk bolagsanalys, och ett av de mest missförstådda. Talet svarar på en enkel fråga: hur mycket av bolagets tillgångar är finansierade med egna pengar i stället för lån?

Så beräknas det

Soliditet = justerat eget kapital ÷ summa tillgångar

Justerat eget kapital är eget kapital plus den del av de obeskattade reserverna som inte är latent skatt. I Sverige räknar man traditionellt 78,6 procent av de obeskattade reserverna som eget kapital, eftersom resten är uppskjuten bolagsskatt.

Den justeringen spelar roll. Ett bolag som byggt upp periodiseringsfonder kan se betydligt svagare ut om man bara tittar på raden "eget kapital" i balansräkningen.

Vad är ett bra värde?

Det finns ingen universell gräns, och det är här de flesta tumregler går fel. Kapitalbehovet skiljer sig fundamentalt mellan branscher.

Tjänsteföretag och konsultbolag har små balansräkningar — de äger sällan mycket utöver kundfordringar och lite kontorsutrustning. Här är soliditet över 40–50 procent vanligt och ett värde under 20 procent kan vara en varningssignal.

Fastighetsbolag arbetar med belåning som affärsmodell. En soliditet på 25–35 procent kan vara fullt normalt och till och med eftersträvad, eftersom belåningen höjer avkastningen på eget kapital.

Detaljhandel binder kapital i lager. Soliditeten hamnar ofta i mellanskiktet, men här är kassalikviditeten minst lika viktig.

Nystartade bolag har ofta hög soliditet helt enkelt för att de knappt hunnit ta upp lån — inte för att de är finansiellt starka.

Därför är jämförelse inom bransch avgörande

Ett enskilt soliditetstal säger nästan ingenting utan sammanhang. Jämför i stället mot andra bolag med samma SNI-kod. Två bolag med 30 procents soliditet kan vara ett starkt fastighetsbolag och ett svagt konsultbolag.

Vad talet inte fångar

Soliditet är ett balansräkningsmått. Det säger ingenting om huruvida bolaget tjänar pengar, om kassaflödet räcker till räntorna, eller om tillgångarna är värderade rimligt.

Ett bolag kan ha hög soliditet och ändå gå omkull, om tillgångarna består av svårsålda poster eller om verksamheten blöder kontanter. Läs soliditeten tillsammans med rörelseresultat och kassalikviditet — aldrig ensam.

Negativ soliditet

Om skulderna överstiger tillgångarna blir det egna kapitalet negativt och soliditeten likaså. För ett aktiebolag är det ett allvarligt läge som normalt utlöser skyldighet att upprätta kontrollbalansräkning.